支付宝花呗立减要还吗

今年双11事件正式开幕后，天猫发布的实时成交量数据在短短半小时内达到3723亿，再次显示出“剁手”的强大购买力。

1.狂欢式冲动购物剁手族开启提前消费

不断上升的购物交易额，除了受到购买需求增加和经济实力提升的刺激外，也是提前消费也贡献了可观的消费额.的结果，双十一期间，支付宝在原有用户花店额度的基础上增加了专门用于购物的临时额度，用户可以利用这个临时额度购买更多的商品。

从本质上说，花呗属于消费贷款，因为它只需要一个月内还清借款就不需要支付利息,的规则，使用花坛的用户数量正在增加。此外，支付宝还有另一个贷款service-借呗,没有免息机制，贷款利率由系统根据用户整体资质确定。贷款流程比银行贷款简单快捷。这个市场类似于花呗和借呗这种模式的借贷业务还有很多，它们背后是否会有金融风险，值得关注。

2.蚂蚁集团业务模式

先看蚂蚁集团的商业模式：

如上图所示，蚂蚁集团的业务主要分为两部分。表面业务广泛应用于日常生活中，如电影票购买、火车票购买、生活费支付、ant forest、运动计步等。但这部分业务的利润相对较小。蚂蚁利用这些快捷方便的商业门户流失用户。在用户习惯了支付宝之后，蚂蚁以各种方式吸引用户使用其底层业务中的服务内容。其中，以下两个数字支付、花呗借呗、余额宝，以及之前大热的区块链，构成了蚂蚁集团的主要利润来源。的例子是用户从表层业务进入底层业务的具体过程：

第一种：花钱借钱在支付宝各个端口设置广告。当用户使用支付宝结算时，用户的支付界面会出现随机减花支付等信息。当用户为了省钱而使用花蕾时，就从表面上的购物和娱乐变成了底层财富管理中的花呗业务。

第二：比较常见比较常用的支付宝金融产品：余额宝。在余额宝的初始利息收入比其他同类产品更加突出的时候，大量活跃用户的沉淀，也促使越来越多的人开通余额宝储蓄。余额宝本身也属于蚂蚁集团的底层财富管理业务之一。呢

此外，还有一种现象，由于下月还花没有利息，资金放入余额宝可以赚取利息收入，很多年轻人把钱花在花上，同时把工资等现金存入余额宝，俗称“白豹青年”。

图|来源：微博

3.花呗、借呗背后的运营风险

白豹青年的操作表面上看很巧妙，可以说是空手套白狼。然而，在通过花呗信用消费，一旦没能抑制消费冲动，次月还款额的增加会带来很大压力。和柏华，虽然下个月的全额还款没有利息，但分期付款或只支付比较低金额将收取一定的利息。用余额宝的收入弥补这笔费用一般是不够的。如果收入不能覆盖贷款金额，可能会逾期。借款本身会收取利息，所以也有逾期用户的风险。

从这个角度来说，花贷的经营风险主要在于大量的逾期用户。从操作层面来说，还是存在一些财务风险的。

先来看看和借白的放贷流程：假设蚂蚁金服成立关联业务子公司时，注册资本为30亿，子公司用这30亿注册资本作为抵押物向银行放贷60亿。通过花呗、借呗渠道放款给用户后，公司就有了一笔金额为90亿的应收账款，也就是资产。之后公司再把这90亿的应收账款和预期收益（贷款利息）打包进行发债，发售债券再得到90亿资金 ，就能继续通过花呗、借呗放贷，然后再打包发债，这就是资产证券化（abs），30亿的注册资金通过这种方式放大经营杠杆，可能变为数百亿的贷款余额。共有90亿资金

这些通过资产证券化发行的债券一般分为a、b、c三层，整个债券包的收益会优先给a，所以a层的风险比较低，c层对应的风险比较高。另外，风险与收益成正比，所以a层收益比较低，c层收益比较高。整个债券包的风险在于，花钱借钱的借款人逾期、违约、不拖欠，那么购买c级债券的人首先承担风险，本金和收益无法支付。如果违约金额较大，b、a级本金可能无法足额偿付，类似于2008年美国次贷危机。

图|来源：哔哩哔哩涨主宝六

如上图，假设发行的债券包总规模10亿，a股7亿，预期收益率6.1%；b股2.5亿，预期收益率7.5%；丙类股5000万，预期收益率高达18%。如果借款人此时违约，只能收回9.5亿元，则先支付a类和b类债券持有人本金，c类债券持有人本金损失5000万元。以此类推，如果借款人大规模违约，只能收回7亿元，则优先支付a级债券，b、c级债券本金无法支付。回收资金不足7亿元的，不能全额支付a级债券本金。

现实中蚂蚁集团的子公司可能通过银行销售金融产品购买c级债券。因此，一旦借款人批量违约，风险可能会从蚂蚁公司转移到购买该公司理财产品的投资者身上。例如，如果用户购买了5万元蚂蚁某子公司x年利率4%的低风险固定收益理财，x公司用出售理财所筹集的资金去购买了蚂蚁另一家子公司y的c级债券，如果c级债券违约未能如期兑付，x公司理财产品中买债券的本金和利息无法如期收回，则购买此理财产品的用户也会承受相应的理财产品违约风险，并不能保本保息。

如果允许蚂蚁通过资产证券化无限期放贷，很可能会造成金融风险。所以之前监管也对资产证券化的资金要求做了规定，从而限制了蚂蚁的行为。蚂蚁后续的花呗、借呗放款只能和银行合作，由银行出资，蚂蚁就相当于变成了中介的角色。

所以蚂蚁的利润大大减少，这也是马云前段时间说“银行是当铺”的深层次原因。

对于习惯提前消费甚至借钱的人，建议在偿付能力没有问题的情况下，把无息的羊毛花掉是可以的，但是收回借钱等其他信用贷款需要理性考虑。